7月以来,好意思豆堕入了高位飘荡。一方面，好意思联储7月加息概率升至90%以上，宏不雅忧虑升温；另一方面，好意思豆产区迎来降雨，天然莫得十足缓解产区干旱，但有助于作物滋长，盘面因此回吐部分天气升水。对于好意思豆来说，当今商场最关注的如故行将公布的好意思国农业部（USDA）7月供需讲述。

　　领先，不错敬佩的是，好意思豆培植面积将更动为6月培植讲述公布的8350万英亩，较6月预估下调400万英亩，同幅度更动下，好意思豆收成面积降至8270万英亩。以趋势单产52蒲/英亩策动，好意思豆产量将因此下调2.08亿蒲。

　　其次，商场海涵好意思豆单产会不会更动。天然从以往教授来看，好意思国农业部7月多会看守好意思豆单产不变，8月进行一次大幅修正，但辩论到好意思豆产区6月高温少雨，干旱面积占比最多达到63%，好意思豆优良率最低达到50%，好意思豆单产下调也不是十足莫得依据。据路透筹商，好意思豆单产平均为51.4蒲/英亩，预估区间介于50.5-52蒲/英亩。以此策动，好意思豆产量将降至41.76亿-43亿蒲，平均为42.5亿蒲，比6月预估的45.1亿蒲低2.1亿-3.34亿蒲，平均下调2.6亿蒲。若是需求不变，2023/2024年度好意思豆库存也将同幅度下调，从6月预估的3.5亿蒲着落至0.1亿-1.4亿蒲，创下近十年最低。如斯低的库存，显然不是好意思国农业部称心看到的。

　　临了，为了修正“过低”的库存，好意思国农业部不错采用的风光无非是上调2022/2023年度库存、下调2023/2024年度需求或更动残余神色。对于2022/2023年度，好意思国农业部可能即是下调好意思豆出口。凭据好意思豆出口销售讲述，2022/2023年度好意思豆总销售5252万吨，折算19.3亿蒲。好意思国农业部6月供需讲述筹商好意思豆2022/2023年度出口20亿蒲。辩论到巴西大豆对好意思豆出口霸占，好意思豆出口出路难言乐不雅。是以，表面上，好意思豆2021/2022年度出口存不材干空间，路透筹商好意思豆2021/2022年度出口将下调0.05亿蒲。对于2023/2024年度，最有可能更动的需求神色是好意思豆出口。因为好意思豆新作预售特地慢，适度6月底，好意思豆新作预售394万吨，远低于客岁同时的1373万吨和五年均值826万吨。在这些项盘算更动之下，好意思豆库存有望凑合看守2亿蒲。路透筹商，好意思国2023/2024年度大豆期末库存为1.99亿蒲式耳，预估区间介于1.28亿-2.8亿蒲式耳。

　　总体上，倾向于觉得好意思国农业部7月供需讲述不更动好意思豆单产，以此缓解库存下修的压力。

　　讲述影响方面，当今盘面照旧基本消化上述预估，商场恭候讲述恶果揭晓。若是7月供需讲述适合预期，好意思豆将不时高位飘荡，恭候天气提醒。若是讲述超预期利多卤莽偶而利空，那么盘面高潮概率更大，逻辑在于超预期利多给商场更多的进取能源，偶而利空则意味着8月讲述利多概率特地大，也利很多头。

　　讲述公布后，商场另一关注点转向产区天气。近期，好意思豆产地降雨令好意思豆优良率升至51%、干旱面积比例降至60%，但数据仍不睬思，远不足平素水平。这反馈了产地需要更多的有用降水。从中恒久天气预测看，7月下旬好意思豆产区降雨减少，8月降水量大部分是平素到高于平素水平，7-8月气温高于平素水平。全体上，天气炒作还有发酵空间，8月开展的田间看望将给商场最终提醒。在天气炒作和垂危库存配景下，好意思豆易涨难跌。（作家单元：光大期货）